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周三2020年5月6日最具有爆發力的十大金股(名單)

2020-4-30 14:59| 發布者: adminpxl| 查看: 11435| 評論: 0

摘要: 周三2020年5月6日最具有爆發力的十大金股(名單):南京銀行、涪陵電力、堅朗五金、美的集團、光大銀行、雙林生物、衛士通、中聯重科、天壇生物、藥明康德。 ...
南京銀行(601009)2019年報暨2020一季報點評:盈利增速保持平穩 資產質量穩健

業績概述:南京銀行2019 年營業收入同比增長18.38%,歸母凈利潤同比增長12.47%;2020 年一季度營業收入同比增長15.44%,歸母凈利潤同比增長12.96%。業績表現超出預期。

2019 年營收維持高增長,主要驅動因素來自非息收入。①生息資產平均余額同比增長1.33%,主要是受到核心一級資本的約束,凈息差同比下降4bp,全年息差呈現逐季下行的趨勢;②非息收入維持較高的增速,其中手續費凈收入同比增長12.72%,主要是代理及咨詢業務、債券承銷業務相關收入增加;其他非息收入增長則主要來自債券交易產生的收益。

2020Q1 營收增長的驅動因素來自生息資產規模擴張以及非息收入。①生息資產平均余額同比增長6.21%,主要是加大信貸投放力度,而新增貸款投向以一般性對公貸款為主,票據以及零售貸款相對偏少;息差同比下滑3bp,而環比有所上行,預計因負債端成本改善以及資產端結構優化所致;②非息收入維持較快增速,預計貢獻主要來自債券以及衍生品公允價值變動增加。

資產質量保持平穩。①2020 一季度末,不良率穩定在0.89%,連續7 個季度持平;撥備覆蓋率為422.62%,自2019 年以來逐季小幅提升;關注率為1.48%,較去年底提升27bp,預計主要是受疫情影響,部分客戶還款能力和意愿下降所致;2019 年底逾期率為1.28%,較2019 年6 月末下降13bp。

2020Q1 撥備計提同比增加21.7%,主要是因為貸款規模擴大,凈利潤增速與2019 年基本持平,好于市場預期。

總體來看,南京銀行盈利增速保持穩定,資產質量并未顯著惡化;并且定增已經落地,將有效緩解其資本補充壓力,重獲資產擴張期權,未來業績表現或可期待。

投資建議:增持-A 投資評級,6 個月目標價9.28 元。我們預計公司2020年-2022 年的收入增速分別為13.75%、11.98%、16.70%,凈利潤增速分別為12.70%、12.62%、14.64%,給予增持-A 的投資評級,6 個月目標價為9.28 元,相當于2020 年0.9X PB。

風險提示:經濟預期外下行;銀行資產質量顯著惡化;

涪陵電力(600452):一季度盈利增長10% 靜待在建項目竣工

事件:根據公司一季報,2020 年一季度公司實現營業收入6.1 億元,同比減少0.35%;實現歸母凈利潤1.1 億元,同比增長9.8%;基本每股收益0.34 元。業績符合預期。

疫情對公司主營業務沖擊有限,靜待在建項目投產:公司作為國網旗下的上市平臺,主營業務主要包括電力供應和配電網節能兩部分。疫情對公司存量運營的配電網節能項目沒有影響,售電業務略有沖擊。由于公司的售電業務毛利率遠低于配電網節能業務,且營收占比趨于下降,因此本次疫情對公司整體的影響較為有限。根據年報,截至去年底,公司在建工程金額為1.6 億元,其中基建工程金額1.4 億元,河南電網節能改造二期項目和新疆配電網節能改造二期項目的實施進度分別為9%和33%??紤]到公司配電網節能改造項目的工期在一年左右,兩個項目均有望在今年下半年投產,屆時將對營收和利潤帶來新的支撐。

擬籌劃非公開發行股票事項,用于收購國網公司下屬綜合能源服務公司的配電網節能資產及補充流動資金。根據公告,為解決同業競爭問題,同時優化資本結構、改善財務狀況,公司擬向不超過35 名特定投資者非公開發行股票,募集資金用于收購國家電網有限公司下屬省綜合能源服務公司的配電網節能資產及補充流動資金等。本次發行股票數量不超過發行前公司總股本的30%,本次發行不會導致公司控制權變更。本次發行有助于提升上市公司資金實力,為做大做強配電網節能業務奠定基礎。公司作為國網唯一的配電網節能平臺,自2016年開始拓展配電網節能業務以來,節能服務收入逐年增加,從2016年3.7 億元增至2019 年12.5 億元,年均增長50.0%。若本次非公開發行順利完成,公司有望獲得一批優質節能項目,盈利增長可期。

國網大力發展綜合能源服務,公司有望受益。國網公司把綜合能源服務業務作為未來的重要盈利增長點。2019 年綜合能源服務實現業務收入110 億元,同比增長125%。根據國網發展戰略規劃,2025 年其綜合能源服務業務要實現800 億元營收,成為行業主要推動者;2030年突破3000 億元,成為綜合能源服務行業示范引領者。國網綜合能源服務集團成立于2013 年1 月,前身為涪陵電力的母公司——國網節能服務有限公司。目前涪陵電力的配電網節能業務與綜合能源服務緊密相關,有望受益于國網綜合能源服務事業大發展。

投資建議:增持-A 投資評級,6 個月目標價23 元。我們預計公司2019-2021 年的收入增速分別為5%、10%、10%,凈利潤分別為4.6億元、5.2 億元、5.9 億元。

風險提示:項目推進進度不及預期,售電側改革進度不及預期。

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