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周四2020年4月30日最具有爆發力的十大金股(名單)

2020-4-29 16:04| 發布者: adminpxl| 查看: 11468| 評論: 0

摘要: 周四2020年4月30日最具有爆發力的十大金股(名單):中科三環、大秦鐵路、海通證券、三一重工、廣日股份、豪能股份、拓普集團、天壇生物、安圖生物、雙林生物。 ...
中科三環(000970):產業布局完備 期待新能源車磁材需求發展提速

公司發布2019 年年報,歸母凈利潤下滑19.04%。據公司2019 年財報,實現營收40.35 億元,同比減少3.12%;歸母凈利潤2.01 億元,同比減少19.04%;扣非后凈利潤1.67 億元,同比下降30.22%,全年公司主營收入主要為磁材產品銷售,毛利占比為95.40%。一是行業競爭加劇,市場價格下降。據公告,2019 年公司產品下游需求相對平穩,但市場競爭較為激烈,公司主營產品釹鐵硼磁材銷售毛利率為18.46%,同比下降0.99pct,連續三年出現下滑,同時據AM 數據,2019 年釹鐵硼(50H)價格同比下跌3.3%,造成公司營收下降。二是原材料價格上漲以及費用增加造成成本上升。2019 年因中 美貿易 摩擦的不斷演化,對稀土市場產生了較大影響,磁材主要稀土原材料出現不同程度上漲,據AM 數據,金屬鐠釹鋱鏑價格同比分別上漲9.5%、-7.0%、13.9%和24.8%。此外,2019 年公司營業成本下降2.48%,下降幅度低于營收降幅,銷售、管理、研發和財務費用分別上升6.09%、5.93%、36.97%和92.18%,其中財務費用上漲主要歸因于匯兌收益減少。

受疫情和需求下滑影響,2020 年一季報歸母凈利潤同比減少72.36%。受復工延遲和訂單下滑影響,公司一季度實現營業收入7.48 億元,同比減少18.78%;歸母凈利潤1222.29 萬元,同比減少72.36%。此外,2020 年一季度釹鐵硼(50H)價格同比繼續下跌3.4%,同時原材料金屬鐠釹鋱鏑價格同比分別上漲-2.20%、-6.17%、24.91%和33.85%,盈利空間繼續受到擠壓。

參股南方稀土集團,強化上游稀土原材料布局。據公告,公司2019 年4 月21 日與南方稀土集團簽署《合作意向書》,擬以增資擴股方式持有南方稀土5%的股權并合資建設5000 噸/年高性能燒結釹鐵硼企業,并約定南方稀土一是在公司入股后5 年內,不再接受其它稀土永磁企業入股;二是以最惠市場價向公司供應稀土原料。我們認為,南方稀土是國內最大中重稀土生產商,公司此舉有望保證低成本稀土原料供應,為公司在未來競爭提供有力支撐。

公司具備極強行業壁壘,有望顯著受益于新能源車磁材訂單迅猛增長。據公告,公司是全球最大釹鐵硼永磁體制造商之一,是特斯拉在國內新能源車電機永磁的主要供應商,目前產能約1.9 萬噸,產品在汽車領域應用(包括新能源汽車)占50%左右,并不斷布局新能源車永磁體產線。新能源車用磁材的壁壘在于汽車客戶粘性,全球頂級車廠供應鏈上的上下游,為保證配套研發的同步性和供貨質量的穩定性,輕易不會更換。中科三環長期與全球頂級車廠形成配套研發、穩定供貨的關系,并在新能源車磁材領域具備極強的卡位優勢,已經獲得較大的市場份額,真正獲得了在新能源車磁材新賽道的入場券,未來有望較大程度受益于新能源車磁材訂單的迅猛增長。

給予“增持-A”投資評級,6 個月目標價12 元。公司作為稀土永磁生產龍頭,有望顯著受益于新能源車高速增長,我們預計2020-2022 年公司歸母凈利潤分別為2.1、2.8、3.4 億元,同比增速2.3%、35.5%、21.5%,對應PE 分別為46x、34x、28x??紤]到公司內生增長較強,在新能源車領域具備較高的壁壘及先發優勢,給予公司2020 年PE 60x,6 個月目標價12 元。

風險提示:1)產能釋放不及預期;2)稀土漲價超出預期;3)疫情影響磁材需求不及預期。

大秦鐵路(601006):19年歸母凈利潤137億元 未來三年分紅有保障

報告導讀

2019 年實現歸母凈利潤136.69 億元,同比下降6.02%。2020 Q1 實現歸母凈利潤25.70 億元,同比下降35.83%。業績均符合預期。分紅定格0.48元/股,股息7.14%,三年絕對收益有保障。

投資要點

19 年營業收入799 億元同比穩增2.01%

2019 年,我國基建領域平穩運行,鋼鐵、建材行業穩增,正向提拉煤炭消費,帶動公司貨運收入同比增長2.3%至611.72 億元,占總營收比重78.38%。此外,公司2019 年客運收入76.14 億元,同比增長3.48%,占總營收比重9.76%;其他代管代修等業務收入92.58 億元,同比下降3.72%,占總營收比重11.86%。

三項主業合計貢獻營收同比增速1.66%,但運量增長帶來人員費用及貨運服務費增長,主營業務營業成本同比增長4.49%至601.55 億元,帶動主業毛利率下行2.09pts 至22.92%。

19 年貢獻全國23.05%的煤炭運量,20Q1 一季度疫情有所拖累西煤外運大動脈,2019 年以0.47%的全國鐵路營業里程撬動23.05%的全國鐵路煤炭運量。2019 年度,公司完成貨運發送量6.84 億噸,占全國鐵路貨物發送總量的15.58%,其中煤炭發送量5.67 億噸,占全國鐵路煤炭發送總量23.05%。

供給側,挖潛提效戰略帶動下,公司增加重載列車開行對數,從而實現運能擴張,2 萬噸日均發車列次由2006 年的6.3 列高增至2019 年的59.2 列,占比由8.75%上升至69.76%,復合增速18.81%。

新冠疫情短期拖累需求,20 年Q1 運量同比回落。受疫情影響,煤炭產需收縮,疊加公路貨運成本降低增強替代效應,產業鏈傳導下大秦線2020 年前二月貨運量同比走弱22.26%至5509 萬噸,三月起六大電廠日耗環比提升,下游回升的煤炭需求收窄公司貨運量同比降幅缺口,最終帶來一季度大秦線累計完成貨物運輸量8733 萬噸,同比減少20.40%。2020 年一季度,運輸收入下滑帶動公司營業收入同比下行18.09%至161.72 億元,歸母凈利潤同比下行35.83%至25.70億元。

長期關注“三層安全墊”仍存,需求端有保障,脫離電煤周期剔除2020 年新冠疫情影響不看,從長遠角度,行業整體需求看火電,但具體到單個煤炭運輸線路,其自身需求仍看煤源。長遠看,“三層安全墊”邏輯穩定支撐大秦線運量高位維增:1)煤源結構調整,煤產地持續向“三西”地區集中,區位優勢鞏固大秦鐵路主業護城河;2)運輸結構調整,公轉鐵持續推進,國鐵集團與各地方政企合作推動鐵路貨運增量行動,長期看有望改變我國大宗貨物公路運輸主導的格局;3)競爭線路分流較弱,西煤東運四大干線比較下,大秦線運輸成本優勢仍存。煤源集中化趨勢、鐵路貨運增量推進及低運價效益共振,大秦線在需求端保障充足。

擬發行不超過320 億可轉債收購太原局資產

1) 擬以39.80 億元收購太原樞紐西南環線51%股權。太原樞紐西南環線全長53.64 公里,2019 年12 月建成通車,將承擔太原市現有線路的貨運樞紐職能,既有量調整疊加路網新增運量,預計未來將增厚公司利潤。

2) 擬以283 億元收購太原局9161.51 萬平方米土地使用權。公司目前經營使用的9161.51 萬平方米土地(包含鐵軌用地、站場用地等)使用權歸太原局所有,公司以3.81 億元的年租金租借使用。從業務角度看,完成收購后將實現業務資產的完整性,同時鎖定未來長期租金上漲風險;從利潤角度看,考慮到攤銷年限以及已經使用時間,年攤銷額7.08 億元左右,相對3.81億元的年租金,短期帶來3.27 億左右成本增加。

未來三年分紅每股不低于0.48 元,保障絕對收益公司同時發布2020-2022 年分紅回報規劃,未來三年除特殊情況外,每年每股派發現金分紅不低于0.48 元/股。從股息率角度看,對應2020 年4 月28 日收盤價股息率7.14%,此外2019 年每股分紅也為0.48 元,則從派息周期的時間計算,2020-2023 年對應當前股價的股息收益共28.57%,保障絕對收益。

盈利預測及估值

我們預計公司2020 年-2022 年歸母凈利潤分別121.89 億元、140.38 億元、144.29億元,對應現股價PE 分別8.3 倍、7.2 倍、7.0 倍,按每年分紅0.48 元/每股計算年股息率7.14%,具有絕對收益防守價值,給予“增持”評級。

風險提示:宏觀經濟波動導致煤炭需求不及預期;公轉鐵政策推進不及預期;并表子公司業績不及預期。

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